2024年cpa財務成本管理模擬試題一

本文為大家分享2024年cpa財務成本管理模擬試題一，幫助考生掌握做題時間、提高在規定時間內做完試卷的能力，歡迎大家在備考階段練習使用。

2024年cpa財務成本管理模擬試題一

一、單項選擇題(本題型共13小題，每小題2分，共26分。每小題只有一個答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，用鼠標點擊相應的選項。)

1.某投資項目各年的預計凈現金流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2～3=100萬元，NCF4～11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目包括投資建設期的靜態回收期為(　　)。

A.2.0年

B.3.2年

C.2.5年

D.4.0年

【答案】B

【解析】該項目包括投資建設期的靜態回收期=3+(200+50-100×2)/250=3.2(年)。選項B正確。

2.使用二因素法分析固定制造費用差異時，固定制造費用能力差異是指(　　)。

A.實際費用與預算費用之間的差異

B.實際工時偏離生產能量而形成的差異

C.實際產量標準工時偏離生產能力形成的差異

D.實際工時脫離實際產量標準工時形成的差異

【答案】C

【解析】使用二因素法分析固定制造費用差異時，固定制造費用能量差異是指“實際產量標準工時偏離生產能量形成的差異”。選項C正確;選項A為耗費差異;選項B為三因素法分析法下的閑置能量差異;選項D為三因素法分析法下的效率差異。

3.下列有關期權價格表述正確的是(　　)。

A.股票價格波動率越大，看漲期權的價格越低，看跌期權價格越高

B.執行價格越高，看跌期權的價格越高，看漲期權價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權的價格越高，美式看跌期權價格越低

D.無風險利率越高，看漲期權的價格越低，看跌期權價格越高

【答案】B

【解析】股票價格波動率越大，期權的價格越高，選項A錯誤。執行價格對期權價格的影響與股票價格相反?？礉q期權的執行價格越高，其價格越小?？吹�期權的執行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越長，發生不可預知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權的價格越高，無論看漲期權還是看跌期權都如此，選項C錯誤。無風險利率越高，執行價格的現值越小，看漲期權的價格越高，而看跌期權的價格越低，選項D錯誤。

4.下列關于資本結構理論的說法中，不正確的是(　　)。

A.代理理論、權衡理論、有企業所得稅條件下的MM理論，都認為企業價值與資本結構有關

B.按照優序融資理論的觀點，從選擇發行債券來說，管理者偏好普通債券籌資優先可轉換債券籌資

C.權衡理論是對有企業所得稅條件下的MM理論的擴展

D.權衡理論是代理理論的擴展

【答案】D

【解析】按照有企業所得稅條件下的MM理論，有負債企業的價值=具有相同風險等級的無負債企業的價值+債務利息抵稅收益的現值，隨著企業負債比例的提高，企業價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業價值達到最大。按照權衡理論的觀點，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值-財務困境成本的現值。按照代理理論的觀點，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值-財務困境成本的現值-債務的代理成本現值+債務的代理收益現值，由此可知，權衡理論是有企業所得稅條件下的MM理論的擴展，而代理理論又是權衡理論的擴展，選項A、C的說法正確，選項D錯誤。優序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資(先普通債券后可轉換債券)，而將增發新股作為最后的選擇，故選項B的說法正確。

5.下列有關股利理論、股利分配與股票回購的說法中不正確的是(　　)。

A.股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

B.如果發放股票股利后股票的市盈率增加，盈利總額不變，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票

D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業采用低現金股利支付率政策

【答案】D

【解析】稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現金股利收益的股東會傾向于企業采用高現金股利支付率政策，選項D錯誤。

6.下列表述中不正確的是(　　)。

A.投資者購進被低估的資產，會使資產價格上升，回歸到資產的內在價值

B.資本市場越有效，市場價格向內在價值的回歸越迅速

C.股票的期望報酬率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現金流入量的現值

【答案】D

【解析】本題的考點是市場價格與內在價值的關系。內在價值與市場價格有密切關系。如果資本市場是有效的，即所有資產在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內在價值與市場價格應當相等，選項A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，一部分是股利，另一部分是買賣價差，即資本利得，因此股東的期望報酬率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項C是正確的表述。資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現金流入量是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現金流入量的現值，選項D是錯誤表述。

7.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風險調整法估計稅前債務成本時，下列公式正確的是(　　)。

A.稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業的信用風險補償率

B.稅前債務成本=可比公司的稅前債務成本+企業的信用風險補償率

C.稅前債務成本=股票資本成本+企業的信用風險補償率

D.稅前債務成本=無風險報酬率+證券市場的風險溢價率

【答案】A

【解析】用風險調整法估計稅前債務成本是通過同期限政府債券的市場回報率與企業的信用風險補償率相加求得。

8.下列各項費用預算項目中，最適宜采用零基預算編制方法的是( )。

A.人工費

B.培訓費

C.材料費

D.折舊費

【答案】B

【解析】零基預算法適用于企業各項預算的編制，特別是不經常發生的預算項目或預算編制基礎變化較大的預算項目。相比較人工費、材料費和折舊費，培訓費發生頻率低，不同的培訓內容預算編制基礎變化較大。

9.根據有效市場假說，下列說法中錯誤的是(　　)。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的

【答案】B

【解析】市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的;理性的投資人是假設所有的投資人都是理性的，選項A正確;獨立的理性偏差是假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確;只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的，選項D正確。

10.甲公司2017年經營資產銷售百分比70%，經營負債銷售百分比15%，營業凈利率8%，假設公司2018年上述比率保持不變，沒有可動用的金融資產，不打算進行股票回購，并采用內含增長方式支持銷售增長，為實現10%的銷售增長目標，預計2018年股利支付率(　　)。

A.37.5%

B.62.5%

C.42.5%

D.57.5%

【答案】A

【解析】根據：0=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-[(1+內含增長率)÷內含增長率]×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)可得到：0=70%-15%-[(1+10%)÷10%]×8%×(1-預計股利支付率)，則預計2018年股利支付率=37.5%。選項A正確。

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