2019年經濟師考試初級基礎考點預習：匯率與國際收支

匯率與國際收支

一、外匯與匯率

(一)外匯

1.(熟悉)外匯是指以外幣表示的，可以用于清償國際間債權債務的支付手段。外匯有廣義和狹義之分。狹義外匯主要是指在國外銀行的外幣存款和外幣票據。

2.(熟悉)外匯的分類：外匯按照買賣的交割期限可以分為即期外匯與遠期外匯。即期外匯又稱為現匯，是指在外匯成交后于當日或兩個營業日內辦理交割的外匯。遠期外匯又稱期匯，是指按協定的匯率簽訂買賣合同，在約定的未來某一時間進行交割的外匯。

3.(掌握)一種貨幣成為外匯必須具備三個特征(外匯三性)：①外幣性;②可兌換性;③普遍接受性。

目前能夠同時具備上述特征的是主要發達國家的貨幣，如美元、歐元、日元、瑞士法郎等，還有地區性貨幣，有韓元、新加坡元等。

(二)匯率(也稱匯價)

(掌握)匯率是指不同貨幣相互兌換的比率，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。

1.匯率的標價方法——直接標價法和間接標價法(掌握)

(1)直接標價法

以一定單位的外國貨幣為標準，折算為本國貨幣來表示匯率。世界上絕大多數國家采取直接標價法，人民幣匯率采取的就是直接標價法。在直接標價法下，匯率值升降與本幣升貶值反向。如果匯率值上升，則說明外匯升值，本幣貶值。

(2)間接標價法

以一定單位的本國貨幣作為標準，折算為外國貨幣來表示匯率。目前只有美國、英國和其他英聯邦國家采取間接標價法。與直接標價法相反，匯率值升降與本幣升貶值同向。如果匯率值上升，則說明外匯貶值，本幣升值。

【例題 1·單選題】以一定單位的外國貨幣為標準，折算為本國貨幣來表示匯率的標價方法被稱為( )。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.美元標價法

D.雙向標價法

[答案]A

【例題 2·單選題】在間接標價法下，如果匯率值變大，則本幣即期匯率( )。

A.升值

B.貶值

C.升水

D.貼水

[答案]A

【例題 3·單選題】(2006 年)我國人民幣匯率采取的標價方法是( )。

A.美元標價法

B.直接標價法

C.間接標價法

D.雙向標價法

[答案]B

(2008 年)人民幣匯率使用的標價方法是( )。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.美元標價法

D.點數標價法

[答案]A

2.匯率的報價方法(掌握)

匯率變動的最小單位被稱為基點。對于大多數貨幣，1 點通常是 0.0001 貨幣單位。

銀行的匯率報價通常采取雙向報價制，即同時報出買入匯率和賣出匯率。

買入匯率和賣出匯率是從報價銀行買賣外匯的角度說的。買入匯率又稱買入價、出口匯率。

賣出匯率又稱賣出價、進口匯率。

銀行賤買貴賣。因此在直接標價法下，前者是買入匯率，后者是賣出匯率。在間接標價法下，前者是賣出匯率，后者是買入匯率。

中間匯率又稱中間價，是指買入匯率和賣出匯率的算術平均數。匯率分析中常用的是中間匯率。

在銀行外匯牌價中，還有一種現鈔匯率?，F鈔匯率是銀行買賣外幣現鈔的匯率?，F鈔的買賣價差要大于現匯。一般說來，銀行的現鈔買入價低于現匯買入價，而現鈔賣出價與現匯賣出價相同。

【例題 1·單選題】(2005 年)銀行的匯率報價通常采取( )。

A.直接報價法

B.間接報價法

C.美元報價法

D.雙向報價制

[答案]D

【例題 2·單選題】在銀行的外匯牌價中，兩者相同的是( )。

A.現鈔賣出價和現匯買入價

B.現鈔買入價和現匯賣出價

C.現鈔買入價和現匯買入價

D.現鈔賣出價和現匯賣出價

[答案]D

【例題 3·單選題】(2007 年)銀行掛出的外匯牌價是：GBP1=USD2.1000/2.1010，客戶買入 100 萬英磅需要支付( )萬美元。

A.47.5964

B.47.619

C.210

D.210.1

[答案]D

3.匯率的種類

(1)即期匯率與遠期匯率

遠期匯率和即期匯率常常不一致。如果貨幣的期匯比現匯貴，則稱該貨幣遠期升水;如果期匯比現匯便宜，則稱該貨幣遠期貼水;如果兩者相等，則稱為平價。

【例題·單選題】(2007 年)銀行掛出的人民幣對美元的即期匯率是：USD1=CNY7.5865;3 個月遠期匯率是：USD1=CNY7.4992。這表明人民幣遠期( )。

A.升水

B.貼水

C.升值

D.貶值

[答案]A

(2)基本匯率與套算匯率

基本匯率是指一國貨幣對關鍵貨幣的匯率。大多數國家選擇本國貨幣對美元的匯率作為基本匯率。套算匯率又稱交叉匯率，是指對其他外國貨幣的匯率。

4.影響匯率變動的主要因素(掌握，新增)

(1)國際收支

國際收支逆差，外幣升值，本幣貶值;國際收支順差，外幣貶值，本幣升值。

(2)相對通貨膨脹率

根據購買力平價理論，國內外通貨膨脹差異是決定匯率長期趨勢的主導因素。如果通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣在外匯市場上趨于貶值;反之則升值。

(3)相對利率

利率對匯率的影響尤其在短期極為明顯。高利率貨幣升值(即期)

(4)總需求與總供給

總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。

(5)市場預期

如果市場預期本幣貶值，則最終將導致本幣的實際貶值。

【例題 1·單選題】在短期，對匯率變動影響最為顯著的因素是( )。

A.利率

B.通貨膨脹率

C.國際收支

D.總供求

[答案]A

【例題 2·單選題】(2006 年中級經濟基礎)根據購買力平價理論，決定匯率長期趨勢的主導因素是( )。

A.國際收支

B.國內外通貨膨脹率差異

C.利率

D.總供給與總需求

[答案]B

【例題 3·多選題】(2007 年中級經濟基礎)導致一國貨幣升值的因素有( )。

A.國際收支順差

B.對外貿易持續逆差

C.通貨膨脹率比他國低

D.提高利率

E.總需求增長快于總供給

[答案]ACD。

5.匯率決定理論(掌握，新增)

(1)購買力平價理論(掌握)

瑞典經濟學家卡塞爾于 1922 年提出購買力平價理論。這一理論的基本思想是：兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎，匯率的變動也是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平成反比，是一般物價水平的倒數。

購買力平價分為絕對購買力平價和相對購買力平價。

①絕對購買力平價

絕對購買力平價說明的是某一時點上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平之比。用 e 表示直接標價法下的匯率，Pd 和 Pf 分別表示本國和外國一般物價的絕對水平，則其公式為：

②相對購買力平價

相對購買力平價說明的是某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數之比。用分別表示基期匯率和報告期匯率，PId 和 PIf 分別表示本國和外國一般物價指數，則其公式為：

熟悉相對購買力平價和絕對購買力平價之間的關系：如果絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立。反過來，如果相對購買力平價成立，絕對購買力平價就不一定成立。

【例題 1·單選題】(2004 年中級經濟基礎)假設 A 國的通貨膨脹率為 6%，B 國的通貨膨脹率為 4%，根據購買力平價理論，A 國貨幣匯率在外匯市場上趨于( )。

A.升值

B.貶值

C.升水

D.貼水

[答案]B

【例題 2·多選題】(2004 年中級經濟基礎)絕對購買力平價與相對購買力平價的關系是( )。

A.絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立

B.絕對購買力平價成立，相對購買力平價不一定成立

C.相對購買力平價成立，絕對購買力平價一定成立

D.相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立

E.絕對購買力平價和相對購買力平價是等價關系

[答案]AD

【例題 3·多選題】(2004 年、2005 年中級經濟基礎)下列關于購買力平價理論的表述中，正確的有( )。

A.貨幣的購買力與一般物價水平成反比

B.絕對購買力平價與相對購買力平價是等價關系

C.貨幣的購買力與一般物價水平成正比

D.絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立

E.相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立

[答案]ADE

(2)利率平價理論

利率平價理論從國際資本流動角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，特別是短期匯率的變動。利率平價理論分為拋補利率平價和未拋補利率平價。

拋補利率平價理論討論的是遠期匯率的決定。拋補利率理論表明遠期匯率由即期匯率和國內外利差決定，高利率貨幣遠期貼水(相應地外匯升水)，低利率貨幣遠期升水(相應的外匯貼水)，年升貼水率等于兩國利差。

【例題 1·單選題】(2005 年中級經濟基礎)若美元利率為 5%，日元的利率為 3%，則根據拋補利率平價理論，遠期美元( )。

A.年升水率為 2%

B.年貼水率為 2%

C.年貶值率為 2%

D.年升值率為 2%

[答案]B

【例題 2·單選題】(2006 年中級經濟基礎)假設本國貨幣利率為 5%，外國貨幣利率為 4%，根據拋補利率平價理論，本國貨幣匯率應( )。

A.升值 l%

B.貶值 1%

C.升水 l%

D.貼水 1%

[答案]D

【例題 3·多選題】根據利率平價理論，遠期匯率的大小取決于( )。

A.國內外通貨膨脹差異

B.國內外物價水平差異

C.國內外利差

D.匯率預期升貶值率

E.即期匯率

[答案]CE

二、國際收支

(一)國際收支與國際收支平衡表

掌握國際收支的概念：國際收支是指一定時期內，某一經濟體(國家或地區)居民與非居民之間進行的各種經濟交易的系統紀錄。

掌握國際收支平衡表的概念：國際收支平衡表是根據經濟分析的需要，將國際收支按照復式記賬原理和特定賬戶分類編制出來的一種統計報表。它集中反映了一國國際收支的結構和總體狀況。

掌握國際收支平衡表的構成。國際收支平衡表的賬戶分為：經常賬戶、資本與金融賬戶兩大賬戶。

1.經常賬戶

記錄實際資源的流動。包括貨物和服務、收益、經常轉移等三項。

(1)貨物和服務。貨物進出口均采用離岸價格計價。

(2)收益。包括職工報酬和投資收益等兩類。

(3)經常轉移。主要包括僑匯、無償捐贈和賠償等，包括實物和資金形式。

2.資本與金融賬戶

記錄資本在國際間的流動。包括資本賬戶和金融賬戶。

(1)資本賬戶包括資本轉移和非生產、非金融資產交易。

(2)金融賬戶記錄的是一經濟體對外資產負債變更的交易，包括直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產等四類。

3.凈誤差與遺漏

我國國際收支平衡表是在國際貨幣基金組織《國際收支手冊》基礎上編制而成的，主要不同的是將儲備資產單獨列項，因此該表包括經常賬戶、資本與金融賬戶、儲備資產、凈誤差與遺漏等四大項。

【例題 1·單選題】 2005 年中級經濟基礎)國內某公司在海外直接投資取得并匯回的利潤，應計入國際收支平衡表經常賬戶的( )。

A.收益

B.經常轉移

C.直接投資

D.資本轉移

[答案]A

【例題 2·單選題】 2007 年中級經濟基礎)某公司在海外的子公司匯回投資利潤，這應該記入國際收支平衡表中的( )。

A.經常賬戶

B.資本賬戶

C.金融賬戶

D.儲備賬戶

[答案]A

【例題 3·多選題】(2006 年中級經濟基礎)在國際收支平衡表中，屬于經常賬戶的項目包括( )。

A.貨物和服務

B.直接投資

C.凈誤差與遺漏

D.經常轉移

E.收益

[答案]ADE

(二)國際收支差額分析(熟悉)

1.貿易差額

即貨物進出口差額。反映了一國產業結構、產品國際競爭力和在國際分工中的地位。

2.經常差額

經常差額代表經常賬戶的收支狀況，反映了實際資源的跨國轉移狀況。

3.綜合差額

考察除儲備資產以外所有項目的狀況。該差額反映了一國國際收支的綜合情況，可以衡量國際收支對一國儲備的壓力。

【例題 1·單選題】 2004 年中級經濟基礎)在用于衡量國際收支狀況的局部差額中，反映實際資源跨國轉移狀況的是( )。

A.貿易差額

B.經常差額

C.基本差額

D.綜合差額

[答案]B

【例題 2·單選題】反映了一國國際收支的綜合情況，可以衡量國際收支對一國儲備壓力的國際收支局部差額是( )。

A.貿易差額

B.經常差額

C.基本差額

D.綜合差額

[答案]D

【例題 3·單選題】(2008 年中級經濟基礎)在衡量國際收支狀況的指標中，反映實際資源跨國轉移狀況的是( )。

A.貿易差額

B.經常賬戶差額

C.儲備資產差額

D.綜合差額

[答案]B

(三)國際收支失衡的調節(掌握)

1.外匯緩沖政策

通過外匯儲備的變動或臨時向外借款抵消超額外匯供求以調節國際收支。逆差時，貨幣當局減少外匯儲備或臨時向外借款，在外匯市場拋售外匯;順差時，貨幣當局增加外匯儲備，在外匯市場購進外匯。

2.貨幣財政政策

逆差時，緊縮的貨幣財政政策。順差時，擴張的貨幣財政政策。

緊縮的貨幣政策：在公開市場上賣出政府債券、提高再貼現率、提高法定存款準備金率

緊縮的財政政策：減少政府支出、增加稅收

3.匯率政策

政府運用匯率的變動來調節國際收支。逆差，本幣貶值;順差，本幣升值。

4.直接管制措施

直接管制措施是指政府直接干預國際經濟交易的政策措施，包括貿易管制和外匯管制。

國際收支調節的基本原則是，正確使用并搭配各種調節政策，以最小的經濟和社會代價恢復國際收支均衡。

【例題 1·單選題】(2006 年中級經濟基礎)當國際收支出現逆差時，宜采取的調節政策是( )。

A.擴張的貨幣政策

B.擴張的財政政策

C.增加外匯儲備

D.本幣貶值

[答案]D

【例題 2·多選題】當國際收支出現順差時，宜采取的調節政策是( )。

A.擴張的貨幣政策

B.貨幣當局在外匯市場拋售外匯

C.貨幣當局在外匯市場購進外匯

D.本幣貶值

E.本幣升值

[答案]ACE