1.【問答題】
A公司是一家民營企業,擬轉讓其所持甲公司75%的股份,委托資產評估機構對擬轉讓股權進行評估。評估基準日為2021年12月31日,價值類型為市場價值。甲公司是一家非上市制藥企業公司,成立于2011年12月,專注于化學原有品醫藥中間體和制劑的生產。主要產品包括心血管類、抗抑郁類和消化系統類原料藥/中間體,現已取得歐洲GMP認證和美國FDA認證。評估專業人員在采用上市公司比較法評估,確定了3家可比公司,相關數據如下:
評估專業人員擬分別采用市凈率(P/B)和市盈率(P/E)評估A公司所持有的甲公司75%的股權,經測算,可比公司的價值比率差異調整系數如下:
注:差異調整系數=被評估企業分值/可比公司分值經了解,制藥企業缺乏流動性折扣為30%,控制權溢價為35%。
(1)計算乙公司市凈率(P/B)和市盈率(P/E)。(2分)
(2)計算丙公司市凈率(P/B)和市盈率(P/E)。(2分)
(3)計算丁公司市凈率(P/B)和市盈率(P/E)。(2分)
(4)在考慮被評估企業與可比公司各項差異的基礎上,計算3家可比公司調整后的市凈率(P/B)的算數平均值。(1分)
(5)在考慮被評估企業與可比公司各項差異的基礎上,計算3家可比公司調整后的市盈率(P/E)的算數平均值。(1分)
(6)在考慮各項折扣溢價的基礎上,以能反映評估對象流動性水平的控制權狀況的市凈率(P/B)計算A公司所持有的甲公司的股權價值。(2分)
(7)在考慮各項折扣溢價的基礎上,以能反映評估對象流動性水平的控制權狀況的市盈率(P/E)計算A公司所持有的甲公司的股權價值。(2分)